Глава ФРС выступил в последний раз в своей должности

Бен Бернанке посетил центр Хатчинсона Института Брукингс в Вашингтоне и высказался относительно американской финансовой политики во время кризиса. Глава ФРС, который передает свое место Джанет Йеллен, заявил, что программа выкупа государственных облигаций США, «оказалась осуществимой на практике, но не в теории».  

Этапы количественного смягчения, QE, оказались «по крайней мере, в чем-то эффективными», а нестандартные меры, которые предприняла ФРС США, сыграли свою положительную роль. При этом QE следовала «основным принципам монетаризма, которые сформулировали в свое время экономисты Фридман и Шварц».

Под нестандартными мерами Бернанке, очевидно, имел в виду поддержание практически нулевой ключевой ставки ФРС США. Его высказывание о том, что он «еще не готов сделать вывод, что очень низкие процентные ставки должны стать постоянными», свидетельствует о том, что уходящий глава ФРС пришел к интересному заключению: такая политика может быть полезной не только в кризисное время, но и в любой другой момент развития экономики. Действительно, риски гиперинфляции Бернанке считает отсутствующими и предлагает смотреть всем на индекс потребительских цен (CPI) в США, который показывает весьма небольшой прирост.

Исходя из концепции монетаризма, низкие процентные ставки центрального банка свидетельствуют о том, что в экономике, скорее всего, наблюдается дефицит, а не избыток ликвидности. Поэтому в такой ситуации невозможно представить, что вероятен всплеск инфляции по монетарным причинам.

Кризис 2008 года Бернанке представил в виде автомобильной катастрофы, когда после того, как произошло столкновение машин, стало ясно, что и мост, на котором находятся эти автомобили, рушится. Бен Бернанке заявил, что многое из того, что делала ФРС США, находилось вне публичного освещения, а ему приходилось многие ночи не спать, чтобы решать текущие задачи.

Говоря о том, почему американское правительство финансово поддержало одни компании, а другим позволила обанкротиться, Бернанке сослался на пример с инвестиционным банком Lehman Brothers. По его мнению, даже в случае поддержки со стороны государства, эта организация все равно обанкротилась бы. Бернанке не стал скрывать, что у него возникали разногласия с представителями группы финансовых советников Барака Обамы, однако в итоге они приходили сообща к правильному решению. В Конгрессе же программа TARP — финансовой поддержки попавших в кризис крупных организаций — получала одобрение и критику ровно пополам: 50 на 50, однако в итоге эта программа стала осуществляться. Теперь же, когда становится ясным, что ФРС США действовала во время кризиса правильно, Бернанке уверен, что политические споры вокруг центрального банка будут сходить на нет.

Что касается будущего, то у центрального банка в настоящее время есть все инструменты, чтобы предотвратить инфляцию, а угроза бесконтрольного роста цен просто отсутствует. Более того, у ФРС есть все, чтобы нейтрализовать негативные последствия любых собственных шагов в сфере денежно-кредитной политики: «наш основной подход — это полагаться на наблюдение и регулирование, которые позволяют уменьшать опасения насчет появления финансовой нестабильности».

Экономика США вышла на докризисную траекторию развития. Однако последствия рецессии будут ощущаться на производительности труда — она растет медленно, и «мы не понимаем почему», отметил Бернанке. При этом уходящий глава ФРС США заявил, что «всегда, конечно, неблагодарное дело давать какие-либо прогнозы на счет конкретного рынка».